La Junta Directiva del Banco de la República decidió incrementar en 25 puntos básicos la tasa de interés de intervención. Con su determinación, el cuerpo colegiado ubicó las tasas en 6,25 por ciento.

En esta oportunidad la Junta tomó en consideración básicamente aspectos tales como el hecho que en enero la inflación anual al consumidor se situó en 7,45 por ciento y el promedio de las cuatro medidas de inflación básica en 5,73 por ciento, superando los pronósticos del equipo técnico del Banco.

Según el Gerente General del Banco de la República, José Darío Uribe, las medidas de expectativas de inflación se mantienen elevadas. Anotó que las de los analistas a uno y dos años se sitúan en 4,5 y 3,7 por ciento, respectivamente, y las que se derivan de los papeles de deuda pública a 2, 3 y 5 años se encuentran entre 4,5 y 5 por ciento.

Explicó que el incremento en los precios de los alimentos, así como la mayor depreciación nominal y su transmisión parcial a los precios al consumidor explican el aumento de la inflación en enero. Dijo que pese a tratarse de choques temporales, la magnitud de la devaluación del peso y la fortaleza del fenómeno de El Niño elevan el riesgo de una convergencia más lenta de la inflación a la meta, tanto por su impacto directo sobre los precios y las expectativas de inflación, como por la posible activación de mecanismos de indexación.

Aseveró que el precio del petróleo sigue volátil y se mantiene por debajo de lo proyectado para el presente año. Apuntó que la aversión global al riesgo ha aumentado.

“En este entorno, las economías más grandes de América Latina volvieron a registrar incrementos en sus primas de riesgo y sus monedas se depreciaron frente al dólar”, declaró el funcionario.

Agregó que la reciente información de actividad económica mundial sugiere que en 2015 el crecimiento económico promedio de los socios comerciales del país fue débil y la proyección para 2016 indica que su recuperación será algo más lenta de lo esperado.

Como si fuera poco, los nuevos descensos en los precios del petróleo siguen deteriorando los términos de intercambio y se reflejan en una caída adicional del ingreso nacional y, especialmente, del ingreso público.

“En la medida que parte de esta caída es duradera, se requiere un ajuste permanente del gasto interno de la economía, para lo cual medidas de política fiscal son el instrumento más efectivo. En este sentido, los recortes anunciados de gasto público y el firme compromiso del Gobierno de presentar una reforma tributaria estructural en 2016 son medidas necesarias para que la economía se ajuste a los nuevos niveles de ingreso”, comentó el señor Uribe.

Sobre dinamismo económico, el Gerente del Emisor afirmó que las cifras más recientes de la actividad económica sugieren que el crecimiento del producto en el cuarto trimestre de 2015 fue similar al registrado en el tercero. Añadió que el dinamismo del consumo y la inversión habría sido menor, pero las exportaciones netas habrían tenido un aporte positivo al crecimiento. Para todo 2015, testificó, se proyecta un crecimiento de tres por ciento como cifra más probable, contenida en un rango entre 2,8 y 3,2 por ciento.

“En enero el Índice de Confianza del Consumidor descendió de manera importante y se situó en un nivel históricamente bajo. Sin embargo, la incertidumbre sobre la persistencia de este bajo nivel del indicador y su impacto sobre el gasto de los hogares es elevada. Otros indicadores de actividad económica son compatibles con el pronóstico de crecimiento de 2016 del equipo técnico del Banco, es decir, 2,7 por ciento como cifra más probable, contenida en un rango entre 1,5 y 3,2 por ciento”, informó.

En síntesis, subrayó, los incrementos mayores que los esperados en los precios de los alimentos y aumentos adicionales de la tasa de cambio, relacionados en buena parte con la caída del precio del petróleo, siguen ejerciendo presiones al alza de la inflación. De igual forma, dijo, las expectativas de inflación siguen altas y es previsible un traspaso adicional de la devaluación del peso a los precios internos.

Aseguró que por los motivos expuestos, la Junta Directiva decidió continuar con la senda de incrementos de 25 puntos básicos en la tasa de interés de referencia y precisó que estará particularmente atenta al comportamiento de la inflación y sus expectativas para garantizar la convergencia de la inflación a su meta en el año 2017. Al mismo tiempo, dijo, a los recortes anunciados de gasto público y el firme compromiso del Gobierno Nacional de presentar una reforma tributaria estructural este año, aspectos que a criterios de la Junta, contribuirán a reducir el déficit de cuenta corriente y las presiones inflacionarias.

“Por otra parte, buscando mitigar el impacto de una sobre-reacción de la tasa de cambio en las expectativas de inflación y contribuir a preservar las condiciones de liquidez del mercado cambiario, la Junta decidió modificar el porcentaje para la activación de la subasta de opciones de desacumulación de reservas internacionales y del ejercicio de estas de 5 a 3 por ciento. El resto de condiciones del mecanismo se mantiene inalterado”, concluyó.